18年铝塑膜和电子功能材料业务将进入业绩释放期
分类:财经

事项:2月27日公司发布17年年度报告,报告期内公司实现营业收入20.64亿元,同比增长24.48%;实现归属于上市公司股东的净利润1.73亿元,同比增长244.05%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.23亿元,同比增长2331.20%。

洁净室行业龙头成功转型新材料。公司是中国防静电/洁净室行业的龙头企业,自2013年坚定向新材料领域转型,迄今已形成电子功能材料、新型复合材料、洁净室工程与超净产品三大核心产业,打造常州、深圳光明、苏州、天津、成都(在建)等若干产业园。

2017年,公司实现营业收入20.64亿元,同比增长24.48%;归母净利润1.73亿元,同比增长2.44倍;扣非净利润1.23亿元,同比提高23.31倍;每股收益0.34元,同比提高1.55倍。利润分配方案为:每10 股派发现金红利0.35 元(含税),以资本公积金向全体股东每10 股转增10股。公司高增长业务培育成型,2018将是业绩释放期。

    公司与T&T签订12亿日元《追加技术支持协议》。

    步入快车道,公司毛利率、净利率进入持续增长期。成功转型后,公司近两年营收、归母净利润显著增长。17年公司毛利率达27.38%,同比增长11pct,功能材料营收比重达55.76%,主要得益于公司在功能材料业务领域多点布局,前期研发费用投入迎来回报期。公司同时加快开展常州锂电池铝塑膜项目、功能性光学薄膜项目、成都PBO超级纤维项目的投资建设,未来成长动能充沛。

    电子功能材料良品率大幅提升,日本铝塑膜工厂完成产能爬坡,毛利率水平提升,一季报业绩大幅预增。公司毛利率水平同比提高2.73个百分点至27.38%,主要由功能材料良品率提升及产能利用率提升导致的毛利率提升带动。公司预计18年一季度归母净利润5000万-6150万元,同比增长120%-170%。一季度业绩增长的主要原包括动力锂电铝塑膜销量超1.5倍的增长,以及电子级功能性胶带出货品类以及出货量的增加。一季度表现已显现出业绩释放的苗头,18年铝塑膜和电子功能材料业务将进入业绩释放期,量利齐升,全年业绩实现超80%的高增长速度。

河北十一选五开奖结果,    洁净业务+新材料双擎驱动,全年业绩符合预期:17年公司实现营业收入20.64亿元,其中传统洁净业务(净化工程/净化产品/超净清洗)贡献营收8.07亿元,同比增长20.09%;功能材料业务贡献营收11.51亿元,同比增长26.49%,营收占比超过55%,是公司利润快速反弹的主要驱动力。

    电子功能材料国内进口替代需求明显,产业发展切中肯綮。手机制造业拉动电子功能性胶带、保护膜、防爆膜等上游原材料的需求。顺应消费电子材料国产化趋势,公司成功完成常州一期功能材料项目建设,并即将进行产线高端化改造升级,实现产能、良率、品质升级,业绩稳定增长基础稳固。功能性电子胶膜成功导入苹果产业链,打破海外垄断。17年公司胶带属于小批量供应A客户,2018年将进行全年供应,合作升级料号有望更多。项目布局横向覆盖多个领域,纵向通过并购整合上下游生产。公司通过并购千洪电子完善下游模切加工平台,提高供应效率,构建垂直生产体系;立体化项目布局兼具当期贡献与未来前景。

    通过并购日本凸版印刷进入软包电池铝塑膜领域,产能爬坡,加速铝塑膜国产化进程。目前日本工厂铝塑膜产线完成产能爬坡,单月产量将近200万平方米;常州二期300万平方米/月的铝塑膜生产线预计18年二季度末实现投产。同时,公司计划将日本三重工厂搬迁至国内并扩产,另在常州追加建设一条规划产能300万平方米/月的锂电池铝塑膜生产线。预计18年公司铝塑膜出货量将超过3000万平方米。

    公司全年实现净利润1.73亿元,基本符合预期。

    收购日本T&T,发力软包锂电池铝塑膜,有望成长为行业龙头。高比能量密度趋势下,软包电池优势明显,未来软包渗透率提升下,铝塑膜成长空间广阔。经我们测算预计2020年铝塑膜规模将达到54亿元。目前软包铝塑膜技术门槛高,市场主要被日韩企业所垄断。国内企业大力投入有望逐步实现国产替代。新纶通过收购T&T切入铝塑膜业务,拥有客户先发优势,通过T&T日本工厂已实现向孚能、多氟多、捷威动力等客户供货,随着公司常州二期项目产能释放(18/19年分别投产300万平/月),在产能上具备规模优势,未来将继续供应3C铝塑膜,再逐步供应动力用铝塑膜。未来凭借T&T产品经历多年客户积淀,逐步打开国内市场,实现市占率提升。

    顺利拓展主流软包动力电池客户,带动高端铝塑膜进口替代。下游客户导入顺利,已进入孚能科技,微宏动力,天津捷威,多氟多等主流动力电池客户,以及ATL,宁波维科等3C锂电厂商供应链。17年铝塑膜出货量超千万平方米,营收超3亿元,18年该业务营收有望超过8亿元。高能量密度指引带动软包电池渗透率逐步提升,将带动铝塑膜的市场需求提升,未来三年年均增速有望超40%。作为国内少有的走在前列的高端铝塑膜供应商,公司将担负起铝塑膜进口替代的重任。

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