德尔家居招股书中披露的采购数据存在疑问,德
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广东松炀再生资源股份有限公司从事废纸回收再利用业务,根据数据显示,最近三年该公司营收同比增速分别为15.25%、22.47%和30.97%,净利润同比增速分别为56.92%、31.15%和37.9%,业绩成长性不错。然而,相比业绩数据,松炀资源的合规经营更加值得关注。

本周一,预披露时间仅一个工作日的德尔国际家居股份有限公司成功闪电过会。作为地板行业的一家拟上市公司,德尔家居呈现出产品售价低,毛利率却高于同行业企业的状况。

河北十一选五开奖结果,当一个行业及其上下游有太多的上市公司时,其经营数据就不能为所欲为地“包装”了。

首先备受关注的就是松炀资源的环境保护问题,该公司所从事的废纸回收再利用行业,是公认的高污染行业,相关企业的废水处理及达标排放备受社会关注。松炀资源作为一家拟上市公司,很显然不会在这一领域“触雷”;但是,以前年度呢?

值得注意的是,德尔家居招股书中披露的采购数据存在疑问,其数值与公司原材料供应商大亚科技(000910,收盘价6.44元)、中福实业(000592,收盘价8.30元)存在较大差距,最高项差额达到约3000万元。

当一个行业及其上下游有太多的上市公司时,其经营数据就不能为所欲为地“包装”了。

根据招股书披露,报告期内松炀资源只拥有1台废水处理设备,在2015年末固定资产原值为653.77万元、净值为633.88万元,成新率为96.96%;考虑到该公司针对该设备的折旧年限为10年,对应年化折旧率约在9.5%左右,这就意味着这台废水处理设备的使用期是从2015年下半年才开始启用的。

行业向下 德尔家居向上

本周一,预披露时间仅一个工作日的德尔国际家居股份有限公司成功闪电过会。作为地板行业的一家拟上市公司,德尔家居呈现出产品售价低,毛利率却高于同行业企业的状况。

而与此同时,松炀资源早在2012年就已实现过亿元销售收入,2014年就已经形成8万吨产能,在2015年还将产能提高到了16万吨。这非常令人怀疑,在2015年上半年及以前年度,松炀资源是在无废水处理设备的条件下进行生产的。

在房地产调控的背景下,地板行业也面临一定的冲击。

值得注意的是,德尔家居招股书中披露的采购数据存在疑问,其数值与公司原材料供应商大亚科技(000910,收盘价6.44元)、中福实业(000592,收盘价8.30元)存在较大差距,最高项差额达到约3000万元。

就此问题,环球网记者向松炀资源进行了邮件采访,但截止发稿时并未受到公司方面的任何回应。

在2010年年报和2011年中报中,地板行业的上市公司大亚科技、

行业向下 德尔家居向上

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升达林业(002259,收盘价9.70元)、科冕木业(002354,收盘价15.70元)等,业绩都出现了不同程度的下滑。

在房地产调控的背景下,地板行业也面临一定的冲击。

再来看松炀资源的财务数据,也存在疑点。根据招股书披露,松炀资源的核心原材料废纸2016年的采购单价为1131元/吨,相比2015年的1117元/吨并未出现明显上涨。

不过,相对于行业的上市先驱,德尔家居却录得业绩的连续增长。

在2010年年报和2011年中报中,地板行业的上市公司大亚科技、

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德尔家居招股说明书显示,公司2008年~2011年上半年的净利润依次为4742.56万元、8479.32万元、9779.5万元、5481.08万元,增长势头迅猛。

升达林业(002259,收盘价9.70元)、科冕木业(002354,收盘价15.70元)等,业绩都出现了不同程度的下滑。

但与此同时,多家纸质品行业上市公司,在发布的2016年年报中描述的市场信息却并非如此。

《每日经济新闻》记者发现,相较其他地板上市公司,德尔家居的毛利率也是最高的。

不过,相对于行业的上市先驱,德尔家居却录得业绩的连续增长。

典型者如同行业上市公司山鹰纸业在2016年年报中披露“上游原材料价格持续上涨”、“受废纸、煤炭、物流、人力等因素影响,2016年下半年造纸行业迎来涨价潮”、“2016年第四季度原纸及纸制品价格上涨”;荣晟环保也在2016年年报中披露“主要原材料废纸、原煤价格上涨”。这均与松炀资源所披露的信息存在差异。

数据显示,德尔家居主要产品是强化复合地板和实木复合地板。2010年,两种产品的毛利率分别为35.72%、19.97%。

德尔家居招股说明书显示,公司2008年~2011年上半年的净利润依次为4742.56万元、8479.32万元、9779.5万元、5481.08万元,增长势头迅猛。

此外,松炀资源的部分销售数据,还与客户方的采购数据存在差异。

根据德尔家居在招股书中的比较,2010年,升达林业、科冕木业的木地板业务毛利率分别为32.77%、16.21%,德尔家居的毛利率为33.26%。

《每日经济新闻》记者发现,相较其他地板上市公司,德尔家居的毛利率也是最高的。

根据招股书显示,“广东嘉达早教科技股份有限公司”曾是松炀资源2015年度的第五大客户,对应销售金额为769.73万元;嘉达早教原为新三板挂牌公司,目前已从新三板退市,且该公司实控人已被纳入失信被执行人且已失联。

对于毛利率高于同行业其他公司的情况,最容易让人想到的是,公司产品相对高端,价格更高。

数据显示,德尔家居主要产品是强化复合地板和实木复合地板。2010年,两种产品的毛利率分别为35.72%、19.97%。

根据该公司此前发布的2015年年报,当年向松炀资源采购金额仅为700.52万元,相比松炀资源披露的销售金额少了约10%。

然而事实却是,德尔家居80%以上的收入来自强化复合地板,该类地板属于木地板行业中的低端产品,相较实木复合地板上百元的售价,2010年强化复合地板售价仅52.36元/平方米。以此计算,德尔家居强化复合地板的成本仅为33.66元/平方米。

根据德尔家居在招股书中的比较,2010年,升达林业、科冕木业的木地板业务毛利率分别为32.77%、16.21%,德尔家居的毛利率为33.26%。

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原料存短板 毛利反更高

对于毛利率高于同行业其他公司的情况,最容易让人想到的是,公司产品相对高端,价格更高。

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虽然成本控制力看似强大,但同行却表示难以理解。

然而事实却是,德尔家居80%以上的收入来自强化复合地板,该类地板属于木地板行业中的低端产品,相较实木复合地板上百元的售价,2010年强化复合地板售价仅52.36元/平方米。以此计算,德尔家居强化复合地板的成本仅为33.66元/平方米。

昨日,《每日经济新闻》记者致电升达林业,公司证券部一位工作人员表示,升达林业强化复合地板售价在60元/平方米以上。

原料存短板 毛利反更高

德尔家居招股书数据显示,升达林业强化复合地板毛利率32.77%,以售价60元/平方米计算,其成本为40.338元/平方米。也就是说,德尔家居的生产成本比升达林业要低16.6%。

虽然成本控制力看似强大,但同行却表示难以理解。

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