同比增长101.4%,同比增长81.18%
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公司发布2017年三季报,前三季度公司实现营业收入35.16亿元,同比增长88.30%;营业利润2.99亿元,同比增长123.01%;归属母公司净利润2.38亿元,同比增长101.40%;折合EPS为0.78元/股。公司同时预计2017年归母净利润在2.91-3.40亿元之间,同比增长75%-105%。

事项:广东鸿图发布2017年三季报,公司2017年1-9月实现营业收入35.16亿元,同比增长88.3%,实现归母净利润2.38亿元,同比增长101.4%。同时公司对2017年经营业绩进行了预计,预计2017年全年归母净利润为2.9-3.4亿元,同比增长75%-105%。

事项:

    受益于主营业务持续向好及四维尔并表,公司业绩增长显著。

    受益于需求旺盛及四维尔并表,利润有望翻番:

    2017年8月21日,广东鸿图发布半年报,2017年上半年实现营业收入21.28亿元,同比增长81.18%,实现归母净利润1.53亿元,同比增长160.64%。同时,公司对前三季的业绩进行预告,预增70%-120%,净利润为2.0亿元~2.6亿元。

    公司第三季度实现营收13.89亿元,同比增长100.43%;归母净利润达到0.85亿元,同比增长44.07%。三季度公司业绩延续高速增长态势。我们认为,公司业绩持续增长的主要原因有:1)受益于公司持续深耕压铸主业以及北美市场需求提升的影响,公司全资子公司南通鸿图产能得到进一步释放,销售大幅增长。2)公司全资子公司武汉鸿图销量提升,三季度实现盈利。3)并表宁波四维尔,显著带动业绩提升。前三季度公司综合毛利率为24.94%,期间费用率为15.98%,与半年度相比保持平稳。

    公司三季度实现营业收入35.16亿元,实现归母净利润2.38亿元,预计全年净利润变动幅度为75%-105%。我们认为原因如下: (1)受销售市场的积极开拓,北美市场需求旺盛,产品订单增加影响,“南通鸿图”产能得到进一步释放,销售收入有较大幅度增长,同时得益于管理的提升,业绩较上年同期增加明显。(2)“武汉鸿图”销售量提升,生产工艺和产品质量得到改善和提升,第三季度实现盈利,对整体业绩有拉动作用。(3)公司于2016年8月收购宝龙汽车60%股权,另外通过发行股份及支付现金购买宁波四维尔100%股权,宁波四维尔于4月纳入到合并报表范围,对整体业绩有拉动作用。 同时,受益于新厂区的规模化效应,公司毛利率提高,前三季度毛利率为24.9%,较去年同期(23.9%)上升1个百分点。

    内生+外延,实现营收、归母净利润高增长:

    看好公司外延式发展,未来业绩有望持续增长。目前公司设立了全资子公司盛图投资及其子公司励图投资,利用其作为投资平台,通过外延式发展完善公司产业结构。2016年7月,上市公司收购宝龙汽车60%股权,切入专用车整车制造领域,实现从汽车零部件延伸至整车、新能源汽车等领域的产业战略布局。同时,公司出资16.4亿元收购四维尔股份,完善多元化产品体系。四维尔是国内汽车饰件制造业龙头,主要服务于福特、德国大众、奥迪等厂商,下游客户稳定。上半年四维尔合并范围的营业收入达到4.31亿元,实现归母净利润0.23亿元,已体现出良好的盈利能力,预计未来有望进一步增厚公司业绩。

    全资子公司参与投资设立产业基金,投资业务稳步推进:

    2017年8月21日,广东鸿图发布半年报,2017年上半年实现营业收入21.28亿元,同比增长81.18%,主要原因有:

    盈利预测与投资评级:我们预计公司2017-2019年营业收入分别为52.26、62.20和73.86亿元,归属母公司所有者净利润分别为2.96、3.81和5.41亿元,折合EPS分别为0.83、1.07和1.53元,对应于10月24日收盘价23.41元计算,市盈率分别为28、22和15倍。鉴于公司目前深耕主营业务,结合汽车轻量化发展趋势,主营业务精密铝合金压铸件规模有望持续扩大。同时,公司通过外延战略并购宝龙汽车、四维尔为公司业绩带来显著增量。我们维持公司“审慎推荐”的投资评级。

    公司旗下全资子公司盛图投资及其子公司珠海励图与广州信盈投资基金管理有限公司、广州信盈智能制造股权投资合伙企业(有限合伙)(筹备中)拟共同投资设立产业基金,基金规模为3亿元,其中盛图投资及珠海励图以现金方式合共出资不超过5,000万元,出资规模占资金总规模的16.67%。基金将投资于具有自主核心先进技术的汽车及高端装备制造等相关产业,优先考虑IPO退出,其次以并购退出或股权转让退出为主,这有助于公司未来并购优质项目,加快发展步伐。

    (1)内生:受销售市场的开拓,北美市场需求旺盛,订单增加影响,压铸件业务营业收入同比增长37.12%。

河北十一选五开奖结果,    投资建议:

    (2)外延:2016年8月18日及2017年3月31日收购了宝龙汽车及宁波四维尔,新增汽车改装业务及装饰件业务,收入增加。

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