期货基金的平均收益率抢先4%,证券资金财产久经
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债券基金真是理财神器吗?

  羊城晚报记者 韩平

  今年债基“歉收”,明年有望丰收

  平均收益好于股票基金及“宝”类货基 三方面挑选好品种

  本周市场在新国九条利好刺激下,上证指数也仅上涨了40点左右,并以一日游的形式完成了对政策利好的回应。专业人士表示,今年以来股市持续走软,在经济增速下降、新股打包发行的压力下,投资者不妨考虑一下债券基金。

  本报记者  孟群舒

  作者:杜敏

  债券基金久经考验

  在日渐刺骨的寒风中,24节气中的小雪悄然到来。与之形成鲜明对比的是,债券市场仿佛身处“小阳春”,热度不断上升。 10月以来企债指数V型反转,本周已创7月以来新高;国债指数几乎日日创新高。在这些信号的背后,一个深层次的大背景是:随着通胀见顶,宏观经济有望逐步进入降息的长周期。这预示债市在“小阳春”之后,将步入春暖花开的时节。如果想收获盛夏和金秋的果实,那么现在已经到了播种债券型基金的季节。

  谁都没想到去年因钱荒而业绩惨淡的债券基金,今年成功逆袭走出“牛市”。截至上周末,债券基金今年的平均收益率超4%,最高达21.28%,成为最赚钱的品种。分析人士指出,债券牛市仍将继续,投资者可选择基准利率超一年定存收益的债基品种。

  今年以来,受基础市场走软的影响,偏股型基金整体再次出现亏损。据同花顺数据,股票型基金与指数型基金截至5月12日平均分别下跌了6.57%与6.4%,就连混合型基金也跌了5.12%。不过东方不亮西方亮,债券基金却迎来了熊市之后的业绩“开门红”,成为今年以来排名第二位的最赚钱的基金品种(仅比排名第一的保本型基金3.44%的收益率微低0.09%)。

  加息环境成债市“天灾”

  看数据

  从较长时间来看,纯债基金更展现出低风险、收益稳定的独特魅力。Wind数据显示,2004年-2013年,中长期纯债基金已连续十年获得正收益,平均年化收益率为5.59%,最高年收益率达16.62%。而从同花顺的数据来看,总共775只债券基金中,自成立以来亏损的不过75只,占比不足10%,即投资者在债券基金发行时买入并持有到现在的话,90%以上的可能是赚钱的。其中有442只收益率在4%以上。而成立满三年的188只基金中,也只有19只基金是亏损的,其中收益超过9%的基金多达92只,即近一半的债券基金最近三年跑赢了定期存款的收益(不考虑复利的情况下)。

  2011年的大半年已经过去,尽管到了秋收、冬藏的时刻,但今年债券型基金却没能结出硕果,而且还出现六年来的首次整体亏损。晨星数据显示,截至11月18日,在今年以前成立的118只同类可比的激进型债基中,有100只今年以来呈现负收益;在今年以前成立的29只普通型债券基金中,也仅8只获取正收益。如果将周期拉长至3年看,债券型基金整体业绩有较大改善。其中,业绩最佳者为鹏华丰收债券型基金的年化收益达到6.55%,该基金今年以来收益也靠前,但只有3.48%。

  平均收益超4%最高达21.28%

河北十一选五开奖结果,  债券基金或迎来债券牛市

  对今年债券型基金“歉收”,深圳某大型基金公司固定收益部人士表示,如果债基是地里的果树,通胀就像是气候,对果树的丰收影响非常大。而今年,恰恰遇到了 “天灾”。从居民消费指数CPI来看,今年6月-9月,CPI连续4个月在同比增长6%,为3年来首次出现。债市一个铁律就是:银行利率越高,债券价格越低。伴随着物价上涨,央行不断加息,债券价格也一路下跌,使得债券持有人造成账面损失。因此,在加息的生长环境下,债基“歉收”几乎是难以避免的。据财汇资讯数据,截至11月21日,166只债券型基金今年平均收益率仅为-2.72%。

  如果现在你手中持有互联网“宝”类货币基金或股票型基金,看到收益恐怕要失望了。截至昨日,互联网“宝”类货基中已出现收益率不足4%的产品,而股票型基金平均亏损4%。相比之下,债券基金的平均收益率超过4%,表现远好于股票基金和“宝”类货基。

  新财富最佳分析师得主、海通宏观债券分析师姜超发布最新研报称,债券牛市格局已经完全确立。众禄基金研究中心的研究人员也认为,受IPO开闸临近影响,市场资金吃紧,5月股市或将继续承压。但债券市场则有望迎来估值修复行情,回暖态势有望延续。相比股指的大幅波动,5月份债市风险不大,纯债类债基收益预期较为稳健,其中债券投资能力较强的品种可以持续关注;而对于参与股市较为积极的品种,则取决于股指的走势,这类债基波动比较大,其中尤其以可转债类债基风险最大,在投资此类债基时应考虑适当缩短投资时间。

  然而,一旦通胀见顶,央行将逐步降低利率,这就好比风调雨顺,将给债市带来福音:利率不断下降,债券价格将不断上升,债券持有人将获得超额回报。上海证券基金评价研究中心分析师刘亦千表示,从历史看,2005年2月和2008年3月通胀见顶后,债市均有突破式表现,并在较长时间内维持了强势。

  据天天基金网统计,今年以来市场上807只债券基金平均收益达到4.16%,成为最赚钱基金品种。在中长期纯债类基金中,共有113只今年来收益率超过5%,最高的德邦德信中高企B收益率达到21.28%;而混合型一级债基中,也有84只基金今年以来的收益率超过5%。

  专家意见

  债基进入播种季节

  找原因

  考察债基看其配置和杠杆

  从通胀情况看,CPI指数在今年7月到达6.5%之后,已连续3个月回落,10月CPI同比上涨5.5%。作为利率的风向标,3年期和1年期央票招标利率已经在10月和11月下调。尽管下调幅度十分微弱,但从趋势来看,央行降息只是时间问题。业内某些投资人士甚至大胆预言:2012年是债券投资年。

  经济通胀下行刺激债券需求

  众禄基金研究中心王晶认为,今年以来尤其是4月份,债券基金的走势相对分化,业绩差异较大。究其原因,封闭式债基在投资上比较谨慎,在银行存款和企业短融债上的配置比例明显偏高,对4月份上涨幅度比较大的金融债、企业债配置都比较少,导致业绩略逊一筹。而一级债基表现出众,与其高配企业债有较大的关系。此外,一级债基的杠杆运用水平也高于其他几类,在较大程度上放大了债市上涨的收益。对可转债而言,虽然4月份转债类价格整体上涨,但是分化也比较大,再加上转债类债基大多配置了较多的股票,抵消了一些转债价格上涨带来的收益,因此整体表现比较一般。 投资者在选择债券基金的同时,可以观察其各种债券持有的情况,同时关注其持有债券的比例高低。

  对此,富国产业债拟任基金经理钟智伦表示,国内经济减速已经逐步成为现实,通货膨胀出现拐点。历史经验显示,经济减速,通胀下行时,往往是债券投资的好时机。在货币政策微调放松的背景下,市场流动性出现好转,企业的信用环境也会逐渐改善。 “所有这些都有利于债市,并支撑了10月以来债市上涨。 ”他表示,经过一个多月的上涨,十年期国债的收益率已从 9月初近4.1%下降到目前的3.6%。高等级信用债也在10月之后步入上升。目前,一些中高等级债券,比如2A级信用债正显示出上涨迹象。

  债券基金为何会走牛?在光大证券分析师曾宪钊看来,在经济和通胀双双下行的情况下,资产投资处于下行区间,刺激了债券需求。同时,今年市场资金面并不紧张,随着银行间利率回落,具备稳定回报率的债券,自然成为市场热捧产品。

  综合各方面的考量,众禄基金研究中心认为,5月份债市风险不大,纯债类债基收益预期较为稳健,其中债券投资能力较强的品种可以持续关注。而对于参与股市较为积极的品种,如果其投资中小盘较多,最好保持谨慎。具体基金上可以关注南方广利、诺安增利、工银瑞信[微博]双利、长城积极增利、宝盈增强收益、新华纯债添利等。

  去年夺取开放式债基冠军的长盛债券基金经理、长盛同禧信用增利债基拟任基金经理蔡宾也表示,债券市场正在迎来建仓良机。今年以来,货币政策紧缩导致企业发债融资成本上升,信用产品收益率显著上行,特别是低评级品种上行更为明显,大部分信用品种收益率已超过2008年历史高点。此外,转债市场估值吸引力也已经十分突出,目前的估值水平已经处于历史低位,基本回到了2006年之前的水平。因此,眼下债券市场各类属资产收益率水平均超越或迫近历史高位,已经具备了中长期配置价值。

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