伴随着6月底华夏基金,这一消息意味着多空
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  证券时报记者 方丽

  33只积压待批 多空分级基金渐行渐近

  每经记者 宋双

  上周一只新多空分级类基金产品被受理,有市场人士认为,这一消息意味着多空分级基金的审批正在推进,不过也有人士认为此类产品最终获批或仍需等待。

  证券时报记者 方丽

  眼看6个月审核期限已经结束,中欧沪深300指数多空分级距离获得“准生证”资格却仍很遥远。

  证监会日前发布《基金募集申请核准进度公示表》,托管行为中国银行的招商 沪深300指数保底多空分级发起式基金今年3月7日被受理,而该产品的上报日期为2013年8月23日。

  伴随着6月底华夏基金[微博]上报多空分级产品获证监会[微博]受理,今年以来已有3只此类产品上报,至此等待“准生证”的多空分级基金产品达到33只。业内预期这类产品渐行渐近。据证监会最新披露显示,3月份,托管行为中国银行的招商沪深300指数保底多空分级发起式基金被证监会受理。就在4月8日,嘉实上证50多空分级发起式货币市场基金被受理,上报日期为3月31日,托管行为中国银行。近期托管行为建设银行的华夏中证500多空分级发起式基金在6月25日被受理。业内对此解读为多空分级基金的审批正在推进。

  作为市场上首只上报的多空分级基金,截至8月9日,中欧沪深300指数多空分级仍处于审批的第一阶段,甚至尚未完成接收第一次反馈材料,获批显得遥遥无期。其余11只排队“等生”的多空分级基金,已完成的进度仅是达成受理。

  自从中欧基金去年2月4日上报首只沪深300指数多空分级基金后,中海、国泰等公司也先后上报了多空分级基金,目前已有20余只多空分级基金产品上报待批,其中沪深300指数多空分级基金便达到8只,其中不乏嘉实、大成、汇添富等大型基金公司,有些大型公司上报了好几只这类产品。目前2013年通过普通通道还没有拿到“准生证”的产品多数为多空分级产品,且上报时间多为去年9月份以前。

  数据显示,在2013年上报的产品中,还剩下31只未获得“准生证”,其中30只为多空分级基金,而且这些产品分为多空分级LOF或ETF产品,以及杠杆及反向ETF等,而今年上报的品种多为发起式多空分级基金。

  “这与证监会眼下监管变化有关系,对于创新程度较高的产品更为谨慎,支持不如以往那么大了。”一位接受《每日经济新闻》记者采访的专家表示。

  在业内人士看来,此次获受理的多空分级产品,是在去年8月底上报,直到今年3月7日才获得受理,说明关于多空分级基金的审批目前正在推进。另据一位基金公司产品人士表示,多空分级基金的机制相对复杂,且市场做空功能在某种程度上仍存在一定限制,对系统要求非常高,目前来看,准备还不够充分,获批可能还尚待时日。还有人士认为,多空分级在海外并不是一个容量很大的品种,但因为创新成本较低,一段时间内成为基金公司追捧的对象。这么多产品积压,是否有必要存在这么多都是问题。

  一些基金公司人士表示,市场预期监管层可能会启动审核流程,目前还没有听到明确的开闸消息。但多空基金产品极具创新意义,大多数基金公司对此充满热情,大中型基金公司都有布局这类产品的欲望。

  首只分级债基曾在快速审批通道中用时3个半月便审批完毕;2012年问世的创新产品沪深300ETF、短期理财基金,审批时长更是仅1个月左右。今年问世的黄金ETF则做足了6个月审批,甚至“超时”;如今,多空分级产品的审批步伐被进一步放慢。

  上海一位基金公司人士也表示,多空分级基金的机制相对复杂,且市场做空功能在某种程度上仍存在一定限制,对系统要求非常高,目前来看,准备还不够充分。“目前设计简单的权益类多空分级产品获批时间可能会早一些,而有杠杆的多空分级基金可能晚一步,而且早期上报产品设计上偏于复杂,可能获批时间更长。”

  截至目前,已成立的分级基金数量达到76只 (按母基金计算),还有4只正在发行。分级基金已成为基金公司重点发展的产品线之一。

  另一家上报了此类产品的上海基金公司人士表示,目前多空分级类产品主要存在两大障碍,一个是审核问题,一个是系统调整问题,该公司上报的多空分级产品有上市交易、配对转换等设计,对系统要求很高,目前还准备不充分。

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  实际上,华泰证券、广发证券等推出了类似的多空类资管产品,市场对这类产品需求比较高。但基金公司要运作好多空分级基金并不容易。证监会去年年底发布的《多空分级基金产品指引》,要求投资者首次买入多空分级基金子份额时,其证券账户内资产不低于50万元,而且多空分级基金的初始杠杆率不超过2倍,最高杠杆率应不超过6倍,较股指期货不具优势。

  近年来,基金产品创新不断,而管理层也秉着支持态度,对于创新产品格外“照顾”,审批时长一般短于其他常规产品,使基金公司能将新产品快速推向市场,丰富投资种类。

  尤其是2010年前后陆续开启5条产品审批通道后 (QDII基金、股票型基金、债券型基金、创新类基金和专户产品),基金公司可以同时上报这5类产品,缩短审批周期。创新类基金通道中,分级基金一度成为主角,该通道下第一个获批的是富国汇利分级债,审批历时3个半月。

  除分级基金外,其他创新产品获批速度更加惊人。以2012年为例,创新产品短期理财基金中打头阵的汇添富理财30天和华安月月鑫、华安季季鑫于当年3月6日上报,3月26日、27日便先后获批,审批用时不足一月,随后迅速投入发行。

  去年成立的另一颇具代表性的创新产品沪深300ETF基金,尽管前期筹备工作历时数年,但领头羊华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF审批也仅耗时月余。

  不过,这一股创新风潮之下的快审快批却在今年悄然转向。

  沪上某大型基金公司内部人士向《每日经济新闻》记者感叹:“今年以来,创新产品审批速度明显放缓了。黄金ETF几乎批了半年时间。”

  首批上报的华安、国泰两只黄金ETF及其联接,以及紧随其后的易方达、博时两只黄金ETF及其联接,均经历了“跨年”审批:4只基金均于2012年12月上报,但直到今年下半年才陆续获批。华安、国泰几乎是赶在6个月审批期限的最后时刻获批;易方达、博时更是“超时”获批,7月31日才拿到募集资格。与沪深300ETF相同的是,黄金ETF同样是筹备数年、设计复杂的创新产品,但获批速度却大相径庭。

  德圣基金研究中心首席分析师江赛春[微博]向 《每日经济新闻》记者表示,“分级基金迟迟不获批,与证监会监管思路变化有关。”他指出,不同的领导思路有差别,今后对于创新产品的支持力度可能没有那么大了,尤其是像多空分级产品这样的重大创新,就更谨慎。

  于是,多空分级基金迟迟未能获取“准生”资格似乎也不足为奇了。

  中欧沪深300指数多空分级2月4日便已提交审批材料,证监会在2月7日受理材料之后,直到7月18日才迎来第一次反馈材料日,但截至8月9日仍未接收第一次反馈材料。2月27日国泰上报国泰沪深300指数多空分级发起式基金,管理层在3月6日受理之后便暂无下文。事实上,从今年2月中欧沪深300指数多空分级上报以来,截至8月9日排队审批的多空分级基金已累计达到12只,但未有一只获批。

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